Vista previa del Banco de Canadá: Omicron pone en duda los pronósticos de alza de tasas


Si bien los mercados han aumentado sus expectativas de subida de tipos del Banco de Canadá a principios de 2022, algunos economistas dicen que la incertidumbre de la nueva variante de Omicron Covid-19 podría poner en duda ese momento.

«Omicron amenaza con retrasar algunos [central bank rate hikes], pero los precios del mercado todavía están por encima de nuestras expectativas de ajuste el próximo año ”, señaló el economista senior de RBC Josh Nye.

Cuando el Consejo de Gobierno del Banco de Canadá se reúna el miércoles para emitir su decisión final sobre las tasas de 2021, también tendrá que sopesar los datos más recientes de inflación, PIB y empleo, entre otros datos, y considerar cómo afectará todo eso a la recuperación económica en curso.

Si bien no se esperan movimientos de tasas esta semana, todos los ojos estarán puestos en la declaración del BoC para conocer cómo todo lo anterior puede afectar el momento de las inminentes subidas de tasas de 2022.

Aquí hay un vistazo a lo que algunos economistas esperan del BoC en su próxima reunión de este miércoles:

Sobre las expectativas de subida de tipos:

  • NBC: “…creemos que el banco central evitará aumentar su política tasa demasiado rápido por temor a desencadenar un aterrizaje abrupto de el mercado de la vivienda… Observamos que en agosto pasado, un récord del 54% de los nuevos préstamos hipotecarios otorgados por los bancos (nuevas compras, renovaciones y refinanciamientos) fueron a tasas variables (vs 11% en 2019), lo que sugiere que en las condiciones actuales el mercado de la vivienda es especialmente sensible a un aumento de la tasa de política «. (Fuente)
  • RBC: “Los datos recientes de inflación y PIB son consistentes con los pronósticos de octubre del BoC, y seguimos esperando un despegue de las tasas de interés en abril de 2022. Creemos que los mercados están sobrevalorados por el ajuste del BoC el próximo año y esperamos que los diferenciales entre Canadá y EE. UU. Se reduzcan en 2022. » (Fuente)
  • TD: “Tanto el BoC como la Fed están enfocados en las ganancias de empleo, con el objetivo de acercarse al máximo de empleo. Pero, enhebrar la aguja en un entorno de inflación ya elevado podría conducir a un error de política. Los banqueros centrales son conscientes de que los riesgos tienen dos caras. Avanzar un poco antes y dejar suficiente tiempo entre las decisiones de política para monitorear los resultados ayuda a mitigar el impacto adverso de dejar las tasas de política demasiado bajas durante demasiado tiempo. La curva de rendimiento seguirá respondiendo a medida que avancen los meses, ejerciendo presión al alza sobre una amplia gama de tipos de interés, desde los rendimientos de los bonos corporativos hasta los tipos hipotecarios individuales. El tiempo de paciencia con la política monetaria se está acabando «. (Fuente)
  • CIBC: «Con COVID todavía un viento en contra del crecimiento en los próximos trimestres, vemos el El PIB y el empleo de Canadá siguen un desempeño inferior al llamado del Banco de Canadá, que se inclinaría hacia la primera subida de tipos cerca de mediados de año, en lugar de, como el el mercado lo tiene, en el primer trimestre «. (Fuente)

Sobre la inflación:

  • RBC: “La inflación sigue aumentando en las economías avanzadas, con tasas interanuales que eclipsan los máximos del último ciclo. El aumento de los precios de la energía es un factor a pesar de que la presión inflacionaria se está ampliando y las presiones de capacidad están aumentando en varias de las economías que seguimos ”. (Fuente)
  • Análisis de Edge Realty: «La inflación subyacente puede acelerarse durante unos meses más según la encuesta del plan de precios de negocios y el aumento de los costos de los insumos de materias primas … Espero que la inflación general se mantenga por encima del límite superior de la banda objetivo del Banco de Canadá del 1 al 3%, pero no es probable que traducirse en el tipo de subidas de tipos que los mercados esperan actualmente «.

Sobre el PIB:

  • TD: “Después de un segundo trimestre decepcionante (que empeoró con las revisiones), la economía canadiense se recuperó sólidamente en el tercero. La reapertura de las economías provinciales y el aumento de las vacunas impulsaron un fuerte crecimiento del consumo … De cara al futuro, la buena noticia es que los problemas de la cadena de suministro mundial están mostrando signos de alivio … La mala noticia es que se están formando nuevos vientos en contra para la economía canadiense. Las inundaciones en Columbia Británica están causando estragos en comunidades, tierras de cultivo y rutas marítimas. Sin duda, esto debilitará el crecimiento a corto plazo «. (Fuente)

Sobre el empleo

  • TD: “El informe de trabajo de noviembre será imposible de ignorar para el Banco de Canadá. Durante toda la pandemia, el Banco había hecho hincapié en que mantendría baja la tasa de interés a un día hasta que se completara la recuperación del mercado laboral. Con la publicación del mes pasado, es seguro decir que estamos casi allí … Dadas las condiciones más estrictas del mercado laboral, las presiones de precios más fuertes y la actividad del mercado inmobiliario, no podemos descartar la posibilidad de que el Banco pueda optar por subir ya en enero «. (Fuente)

Previsiones de tipos de interés del Banco de Canadá

Tasa objetivo:
Fin de año ’21
Tasa objetivo:
Fin de año ’22
Tasa objetivo:
Fin de año ’23
Rendimiento del bono del BoC a 5 años:
Fin de año ’21
Rendimiento del bono del BoC a 5 años:
Fin de año ’22
BMO 0,25% 0,75% N / A 1,45% 1,70%
CIBC 0,25% 0,75% 1,50% N / A N / A
NBC 0,25% 1,25% 1,75% 1,50% 2%
RBC 0,25% 1% N / A 1,25% 1,65%
Escocia 0,25% 1,25% 2,25% 1,40% 1,95%
TD Bank
0,25% 1% 1,75% 1,45% 1,90%

Imagen destacada de Pavlo Gonchar / SOPA Images / LightRocket a través de Getty Images



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