Nubank, Chime y el impulso de las OPI de los bancos retadores


La fintech brasileña Nubank solicitó de forma confidencial una oferta pública inicial a una valoración de 50.000 millones de dólares.

Liderará el paquete de OPI del banco retador. Otras fintechs no se quedan atrás en valoración. Se rumorea que fintech Chime planea salir a bolsa en marzo de 2022, a un precio de $ 35 a $ 45 mil millones.

No son solo esos dos: muchas de estas empresas han tenido como objetivo salir a bolsa en el vago «final de 2021 / principios de 2022 / cuando tengamos suficiente dinero» mientras participan en rondas de financiación cada vez más raras, como Fs y Gs en dramáticamente números grandes.

Chime recaudó 1.100 millones de dólares en una serie G de agosto, con una valuación de 25.000 millones de dólares. De enero a junio, Nubank recaudó la friolera serie G de $ 1.1 mil millones para igualar los $ 30 mil millones V.

Los contemporáneos están detrás de ellos: N26 recaudó $ 900 millones en una Serie E, Varo recaudó $ 510 millones en una E, duplicando el dinero total recaudado desde su fundación, y Revolut recaudó $ 800 millones durante el verano. Quienquiera que estas empresas empleen para reunir capital debe ser aplaudido.

A estos precios, ¿las OPI de los “bancos” retadores serán las próximas SPAC, BNPL o NFT, o será otro evento de histeria masiva como WeWork?

¿Qué pasa con el rendimiento?

Al comparar a Nubank con Chime, el subcampeón estadounidense, no todos los bancos retadores se valoran por igual.

Cuando se trata de ingresos, Nubank registró su primer trimestre rentable este año, ganando alrededor de $ 13 millones de su sector de pago con tarjeta de crédito. Chime informó que estaba en camino de cerrar mil millones en ingresos este año, principalmente a través de tarifas de intercambio, divididas entre Visa y Chime cuando los clientes usan tarjetas de débito Chime.

El CEO Chris Britt dijo a Forbes que la compañía obtuvo ganancias el año pasado, «Pero no estamos optimizando para eso porque tenemos una gran oportunidad de crecimiento por delante».

Son arquetipos de la multitud de neobancos, como Uber y las plataformas tecnológicas centradas en el crecimiento sobre la rentabilidad.

Según Statista Research, Nubank ha crecido a unos 40 millones de usuarios en América Latina, frente a los 20 millones del año pasado. La base de usuarios de Chime es difícil de estimar, principalmente porque es una empresa privada estadounidense.

Todavía en febrero de este año, el analista Ron Shevlin publicó una investigación de Cornerstone Advisors que encontró que Chime había crecido para entonces a un estimado de 12 millones de consumidores estadounidenses, 8 millones de los cuales veían a las fintech como su principal proveedor bancario. Además, a diferencia de sus competidores internacionales, Chime no tiene que publicar resultados trimestrales, lo que deja a todos los conocedores adivinando cómo van las cosas.

Nubank tiene una ventaja

Nubank podría tener un poco de ventaja sobre Chime: hay más personas no bancarizadas en LatAm que en los EE. UU. Según algunas estimaciones, hay 200 millones que no necesitan acceso a servicios financieros en LatAm, en comparación con 14 millones en los estados.

Sin una licencia bancaria, Shevlin escribió que Chime era uno de los cinco principales proveedores de servicios bancarios de Estados Unidos.

«Me sorprende que hayan esperado tanto tiempo para salir a bolsa, dado lo mucho que han aumentado su base de usuarios y su base de productos», dijo Shelvin. “¿Por qué continuaron necesitando recaudar dinero? Quizás fue para el desarrollo de tecnología; tal vez estaban gastando tanto dinero en publicidad y el personal tuvo que recaudar dinero «.

El servicio Chime se enfoca en el nicho de mercado sub-bancarizado, dijo Shelvin. Chime ofrece servicios financieros móviles como pagos, cheques de pago, débito y creación de cuentas de crédito a través de los socios Bancorp Bank y Stride Bank. Nubank ofrece más, desde banca personal hasta préstamos, crédito y seguros. Sin embargo, al igual que Chime, Nubank no es formalmente un banco.

Chime no es un banco y perdió la capacidad de llamarse a sí mismo un banco en mayo, pero su valoración se ha duplicado desde entonces. Shevlin dijo que atiende principalmente a un grupo demográfico de bajos ingresos no bancarizados, y su recuento de usuarios ahora podría estar más cerca de los 20 millones.

Fondo del banco Challenger

Según las estimaciones de Shevlin, el escritor de tecnología financiera Jason Mikula comparó las valoraciones de un par de neobancos y los montos de sus clientes: descubrió que Chime tenía uno de los más altos, más de $ 2,000 en valor por cliente. Nubank, basado en nuevas cifras de valoración, tiene un valor por usuario de $ 1375.

Sin embargo, como señaló Mikula, Varo, un banco fintech con licencia bancaria, está en el otro extremo del espectro.

“Curiosamente, Varo, que tiene como objetivo una base de usuarios similar a Chime pero tiene el beneficio adicional de un estatuto bancario, tiene un costo sustancialmente menor de $ 625 por usuario”, escribió Mikula.

En comparación con los ingresos, Mikula descubrió que las valoraciones de los bancos retadores están aún más lejos de la realidad.

“Monzo y Varo están valorados en ingresos de 15x y 16x, respectivamente, mientras que N26 está valorado en 78x y Revolut en unos ingresos asombrosos de 108x. Si hay que creer en los números de este artículo de Forbes, Chime busca fijar el precio de su oferta pública inicial en un ingreso (¡algo más razonable!) De 35 a 45 veces más razonable «.

Revolut, un banco con sede en el Reino Unido, otra cornucopia financiera, estaba a la altura de Chime con una alta valoración para los clientes, pero solo ahora se está ramificando en los EE. UU. Desde el otro lado del mar y está solicitando licencias bancarias.

Timbre ‘un poco alto’

Shelvin dijo que el alto valor por usuario de Chime podría ser demasiado alto. Por definición, los grupos demográficos de bajos ingresos no gastan mucho y usan menos productos financieros.

“Le doy a Chime mucho crédito por hacer crecer su negocio y hacerse un nicho, pero su nicho es de ingresos bajos a medios”, dijo Shelvin. «Desde la perspectiva de los servicios financieros, hay una cantidad limitada de dinero que puede ganar con los consumidores de ingresos bajos a medios con productos de servicios financieros».

La mayoría de los bancos que atienden a estos consumidores ganan dinero con ellos a través de multas y tarifas, dijo Shelvin, como un sobregiro.

Chime tiene un producto anti sobregiro que detecta a los clientes por su monto sobregirado de hasta $ 200 hasta que llegue su próximo depósito.

Al crear un producto crediticio, Shelvin dijo que tener éxito en el mundo del débito no se traduce necesariamente en crédito.

«La otra cosa es que, por definición, nuevamente, su mercado no es el mejor riesgo crediticio».

En cuanto a sus perspectivas a largo plazo, Shelvin espera que muchos “bancos” y fintechs desafiantes agreguen productos y servicios fuera del espacio bancario porque, en el fondo, sirven a su comunidad en lugar de ofrecer productos financieros.

Comparado con ese futuro, Chime tiene mucho camino por recorrer. Pero Shelvin dijo que Chime podría ser una buena compra en comparación con otras fintechs neobancarias que llegan a la escena pública.

«Creo que está sobrevalorado dado su potencial a largo plazo, pero puede que no esté sobrevalorado, en el contexto de todos los demás bancos retadores que existen».

El jueves pasado, WeWork finalmente se hizo pública, con una valoración de alrededor de $ 9 mil millones. Resultó ser una fracción de la valoración anterior de 47.000 millones de dólares.

Un portavoz de Chime se negó a comentar. Nubank no respondió a los intentos de contacto.



Foto policial de Kevin Travers

Reportero de noticias intensamente enérgico que encuentra inspiración persiguiendo noticias de última hora y cubriendo la colisión de Silicon Valley y Wall Street. Experiencia en redacción de noticias, producción de medios digitales para publicaciones en línea e impresas, periódicos y revistas, así como edición de textos y revisiones de comunicados de prensa.

Estudió historia en la Universidad de Delaware y escribió para la Revisar.

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